发布日期：2025-06-28 07:07 点击次数：108
金价大喊大进ai 裸舞，珠宝企业周大福（01929.HK）功绩却出现下滑。
11月26日，周大福发布2025财政年度上半年（限度2024年9月30日六个月）功绩公告。公告清楚，当期周大福交易额为394.08亿港元，同比下降20.4%；鞭策应占溢利为25.30亿港元，同比下降44.4%。
当期周大福毛利率增多6.5个百分点，至31.4%；辩论溢利率增多4个百分点，至17.2%。周大福在财报中透露，毛利率的增多主要由于黄金价钱飙升，使零卖居品毛利率有所改善及订价黄金居品孝敬增多；辩论溢利率的增长，源于其严谨的成本处分。
“咱们在抓续为永恒发展作出投资的同期，会防守审慎的成本开支，纯真搪塞不断变化的市况。”周大福在功绩报中透露。
关于2025财年中国内地黄金、银和珠宝零卖总和的着落，周大福在财报中称，此市况与其不雅察一致，鉴于金价升至历史高位，内地部分铺张者对购买黄金首饰抓不雅望气魄。
在这份营收和净利润阐扬皆不如意的财报公布前，11月26日周大福股价报收6.86港元/股，跌2.97%。同日周大福还抛出一份股份回购商量，证明公告，周大福商量从里面资源中部署至多20亿港元（2.57亿好意思元）用于回购股份。
限度11月27日收盘，周大福股价收于7.33港元/股，当日涨幅为6.85%。
WIND数据清楚，2023年11月27日到12月12日，周大福曾进行12次股份回购。回购金额最多的一次是在当年11月28日，周大福斥资1772.22万港元，回购了约160万股。
2023年以来的屡次回购，以及本年金额更大的回购决议，对周大福在成本阛阓最径直的利好或是提振股价。关系词周大福要面对的最浩劫题或是，如何化解金价不断高潮带来的成本压力。
图源：图虫创意
中国内地同店销量同比下降34.9%
周大福在本年4月-9月的功绩阐扬，主要受金价大幅波动的影响。
周大福在财报中透露，当期其交易额下滑原因之一为金价大幅波动而受负担。鞭策应占溢利的下降主要归因于期表里洋金价大幅波动，以至重估黄金假贷合约产生吃亏，而客岁同期则录得黄金假贷重估收益。
在本年4月到9月的6个月内，外洋黄金现货价钱“伦敦金”从约2328好意思元/盎司，沿途涨至2634好意思元/盎司的高位，总共涨幅约13%。
金价的飙升也让金饰需求大幅着落。寰宇黄金协会数据清楚，本年第三季度，中国阛阓金饰需求较客岁同期下降34%，金饰销量仍远低于往年的水平，其数据清楚，2024年第三季度的销量创下自2010年以来同期新低，低于十年均值36%。
寰宇黄金协会在讲解中指出，此番需求的疲软态势主要由于东说念主民币金价抓续高位、铺张者信心匮乏等，与第二季度的情况基本相仿。
中国内地是周大福最主要的阛阓，亦然其营收和利润的主要开首。2025财年上半年，中国内地交易额为330.31亿港元，占周大福举座交易额83.8%，为其孝敬辩论溢利接近90%。
但中国内地阛阓在2025财年上半年交易额同比着落18.8%。此外，中国香港、中国澳门过火他阛阓，因市民外游及内地游客铺张情势和喜好升沉而受影响，导致期内交易额着落27.9%。
金价久居高位，本年4月到9月，周大福在各个阛阓的销售皆受到清亮影响。
财报清楚，2025财年上半年，中国内地举座同店销售同比下降25.4%，同店销量同比下降34.9%。中国香港及中国澳门举座同店销售、同店销量离别同比下降30.8%、36.1%。
此前，中国内地同店销售及同店销量在上两个财年上半年也出现同比下滑，其中同店销量在2022财年上半年和2023财年上半年离别同比下滑12.3%、11.9%。
在此布景下，周大福也在铺张端对居品价钱进行膺惩。于中国内地，周大福的黄金首饰及居品的同店平均售价上升至6300港元，上个财年同期为5500港元。
值得一提的是，不单周大福，周大生、老凤祥在本年前三季度营收、净利润均出现同比下滑；周生生本年上半年营收、净利润出现同比双位数下降；菜百股份前三季度固然营收仍在增长，但净利润也出现同比下降。
仍在接续关店
本体上，面对金价抓续高企带来的成本压力，周大福也在汲取步伐搪塞。
本年4月公司推出周大福传福系列，财报清楚，期内该系列零卖值打破15亿港元。此外，周大福也在优化居品和订价策略及推出不同定位的居品系列。
周大福居品包括黄金首饰及居品，珠宝嵌入、铂金及K金首饰，钟表。其中，黄金饰品是周大福的压舱石业务，期内其交易额占比79.4%。周大福的黄金饰品包括计价黄金居品、订价黄金居品、金粒/金条。
在金价猛涨的布景下，占比较少、但毛利率较高的订价类黄金饰品交易额翻倍增长。
财报清楚，2025财年上半年，“珠宝嵌入、铂金及K金首饰”和“钟表”居品两大类于期内离别同比下降20.0%、12.5%，黄金首饰及居品的交易额着落21.6%，但订价类黄金饰品交易额同比增长117.9%。
“期内订价黄金居品保抓将强的销售，其对中国内地黄金首饰及居品类比的零卖值孝敬同比增长一倍至14.2%。”周大福在财报中透露。
值得提防的是，比拟前几年的快速彭胀，周大福本年正在慢下来。
财报清楚，限度2024年9月末，周大福在中国内地的周大福珠宝零卖点共有6968个，其中约77%为加盟店。期内，珠宝零卖点净关闭239个。周大福在财报中透露，就对刻下阛阓景色和趋势的瞻念察，预测下半财年关店放缓。
此前，用扩大门店限度提高自己盈利智商，是无数珠宝企业的遴荐，而三四线城市成为他们眼中有雄伟增漫空间的阛阓。
2018年往日，周大福在中国内地的零卖点已相连三年防守在2200家傍边。2018年，周大福建议“新城镇商量”，但愿借助三线及以下的下千里阛阓，完成其7000家门店的计较。一年后，周大福接续提速，推出“省代”策略，将区域开店权力下放给省经销商。
2018年3月31日，周大福在中国内地的零卖点为2449家；到2021年3月31日，其在中国内地零卖点增长至4501家，三年时辰彭胀超2000家门店；投入2022年，周大福的彭胀商量仍在接续，限度2023年3月31日，周大福在内地零卖点达到7322家。但尔后，金价启动飙升，周大福的拓店商量也启动放缓。
2024年3月31日，周大福在中国内地的零卖点为7444家，本年9月末，周大福在内地的零卖点减少至7205家。
周大福在财报中透露，“基于咱们刻下的不雅察，加上预期2025财政年度下半年同店销售跌幅收窄及关店节拍放缓，若撇以外部要素及料思之外的情况，咱们料想业务基本面会较上半年徐徐改善。”
本年10月于今，周大福辩论情况仍未出现好转。财报清楚，本年10月1日-11月18日，周大福零卖值同比下降15%，中国内地同店销售、同店销量离别同比下降18.8%、33%。
11月27日，时间周报记者就畴昔搪塞步伐等问题向周大福方面发送采访邮件，限度发稿未获回话。
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